[Tích cực] Các Tùy Chọn Bitcoin ETF Sẽ Chính Thức Giao Dịch tại Hoa Kỳ Trước Năm 2025

Sau một thời gian dài tạm lắng, các hồ sơ xin phép niêm yết tùy chọn trên các quỹ giao dịch trao đổi Bitcoin giao ngay (ETFs) cuối cùng đã thu hút sự chú ý của các cơ quan quản lý. Các tùy chọn BTC ETF dự kiến sẽ bắt đầu giao dịch trên các sàn chứng khoán của Hoa Kỳ trong năm nay, mở đường cho các tùy chọn trên quỹ ETF Ethereum tiếp bước theo sau.

Tùy chọn (options) là các hợp đồng cho phép người sở hữu mua hoặc bán một tài sản cơ bản tại một mức giá cố định — trong ngôn ngữ giao dịch, chúng được gọi là “call” (mua) hoặc “put” (bán). Đây là những công cụ phòng ngừa rủi ro quan trọng và cũng rất hấp dẫn đối với các nhà đầu cơ.

Mặc dù việc ra mắt tùy chọn có thể bị đánh giá thấp sau khi các BTC ETFs đã chính thức giao dịch vào tháng Giêng, nhưng thực tế không phải như vậy. Các tùy chọn đóng vai trò cực kỳ quan trọng đối với sự chấp nhận từ các tổ chức, đặc biệt là đối với các quỹ ETF tiền điện tử với độ biến động cao. Nếu nhìn vào các tùy chọn tiền điện tử hiện tại, chúng ta có thể dự đoán rằng các tùy chọn BTC ETF sẽ tạo ra một thị trường khổng lồ.

Sự chấp thuận từ cơ quan quản lý: Một bước tiến lớn cho tùy chọn Bitcoin ETF

Vào tháng Giêng, ba sàn giao dịch chứng khoán lớn tại Hoa Kỳ — NYSE Arca, Cboe, và Nasdaq — đã nộp hồ sơ xin phép niêm yết tùy chọn trên các quỹ BTC ETF giao ngay. Tuy nhiên, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) đã giữ im lặng trong thời gian dài, gây ra nhiều lo ngại từ phía thị trường. Đến tháng Năm, tổ chức giám sát tư nhân Better Markets Inc. đã cảnh báo SEC cần cẩn trọng hơn vì nguy cơ “quảng cáo quá mức” các tùy chọn cho nhà đầu tư nhỏ lẻ, có thể dẫn đến tổn thất lớn như trường hợp GameStop vào năm 2021.

Dường như SEC đã xem xét kỹ lưỡng các yếu tố này và liên tục trì hoãn quyết định của mình trong các tháng Ba, Tư, và Bảy. Tuy nhiên, sự băng giá này đã bắt đầu tan chảy. Vào ngày 8 tháng 8, Cboe đã nộp một hồ sơ sửa đổi lên SEC, có nội dung chi tiết hơn về các vấn đề như thao túng thị trường và giới hạn vị thế.

James Seyffart, nhà phân tích của Bloomberg Intelligence, đã nhận định trên X rằng “Có dấu hiệu cho thấy các tùy chọn Bitcoin ETF đang tiến gần hơn đến thực tế.” Bloomberg dự đoán rằng các tùy chọn BTC ETF giao ngay sẽ ra mắt trong quý 4 năm nay, có thể trước tháng Mười Một, đặc biệt khi áp lực từ năm bầu cử gia tăng. Cùng với đó, các quỹ ETF ETH giao ngay cũng sẽ bắt đầu được niêm yết tùy chọn, như đề nghị của Nasdaq vào ngày 6 tháng 8 với SEC.

Một thị trường mới đang hình thành

Hiện tại, nhà đầu tư Hoa Kỳ có thể giao dịch các tùy chọn trên các ETF Bitcoin theo hợp đồng tương lai, dù không hoàn toàn lý tưởng. Các ETF tương lai thường có hiệu suất kém hơn so với thị trường giao ngay do chi phí gia hạn hợp đồng tương lai hàng tháng. Theo nghiên cứu từ K33 Research, quỹ ETF tương lai Bitcoin phổ biến nhất — ProShares’ Bitcoin Strategy ETF (BITO) — đã có hiệu suất kém hơn so với thị trường giao ngay khoảng 2,6% từ tháng Giêng đến tháng Năm.

Mặc dù không phải lựa chọn tốt nhất, nhưng thị trường cho các tùy chọn này vẫn rất sôi động. Tổng lượng lãi mở (open interest) trên các ETF tương lai BTC — đo bằng giá trị danh nghĩa của tất cả các hợp đồng call và put đang hoạt động — đã vượt quá 3,25 tỷ đô la vào ngày 9 tháng 8, theo dữ liệu từ The Options Clearing Corporation, một tổ chức tự quản lý của ngành (SRO).

So sánh với giá trị tài sản ròng kết hợp của tất cả các ETF tương lai BTC vào khoảng 4,3 tỷ đô la, thị trường cho các tùy chọn trên các ETF BTC gần như lớn bằng chính thị trường của các ETF BTC. Với cơ sở tài sản lớn hơn nhiều — hơn 58 tỷ đô la vào ngày 9 tháng 8 — các quỹ ETF BTC giao ngay dự kiến sẽ tạo ra một thị trường tùy chọn mới trị giá gần 45 tỷ đô la.

Cột mốc quan trọng cho việc chấp nhận đại chúng

Không chỉ là con số lớn, tùy chọn còn là cơ sở hạ tầng quan trọng và là một cột mốc quan trọng trên con đường đến với sự chấp nhận đại chúng của tiền điện tử.

Các cố vấn tài chính, những người quản lý khoảng một nửa dòng vốn đầu tư trong thị trường ETF trị giá 9 nghìn tỷ đô la, sử dụng tùy chọn để bảo vệ danh mục đầu tư khỏi biến động mạnh. Theo khảo sát của The Journal of Financial Planning, hơn 10% cố vấn đã tích cực sử dụng tùy chọn để quản lý danh mục đầu tư cho khách hàng vào năm 2023.

Tùy chọn cũng đóng vai trò quan trọng trong các chiến lược đầu tư của các quỹ đầu cơ, như chiến lược “covered strangle” được 10x Research, một công ty nghiên cứu đầu tư, quảng bá.

Morgan Stanley — công ty tư vấn tài chính lớn nhất với khoảng 3,75 nghìn tỷ đô la tài sản quản lý — đã cho phép 15.000 cố vấn của mình đề xuất các ETF BTC giao ngay cho khách hàng. Việc bổ sung các tùy chọn chỉ càng làm tăng sức hút của các ETF BTC giao ngay đối với vốn đầu tư từ các tổ chức.

Nếu lắng nghe kỹ, bạn sẽ cảm nhận được dòng vốn đầu tư đang chuẩn bị đổ vào.